ecco cosa aspettarsi dal nuovo collocamento

I giudizi che ieri fonti di Palazzo Chigi festeggiavano come «un segnale importante di fiducia nella solidità della nostra economia e nella credibilità delle politiche economiche che il Governo sta portando avanti per salvaguardare i conti pubblici, sostenere la crescita ed attrarre investimenti» fanno ovviamente piacere prima di tutto al ministero dell’Economia, che può registrare rendimenti relativamente più contenuti: chiudendo venerdì sera al 3,59%, il decennale è sceso sotto quella soglia del 3,6% che superava stabilmente dall’agosto del 2022, quando la catena dei rialzi dei tassi da parte della Bce si accompagnava all’attesa delle elezioni di settembre generate dalla crisi del Governo Draghi.

Il flop dell’offerta ottobre 2018

Nell’ottica dei risparmiatori in cerca di cedole, la notizia può sembrare meno positiva: ma l’esperienza, anche dei BTp Italia, insegna che i timori alimentati da spread e rendimenti troppo vivaci spingono alla fuga le famiglie che vogliono un cassetto sicuro in cui depositare i propri soldi: lo dimostra il flop, eccezionale nella storia del titolo retail, incontrato dall’offerta dell’ottobre 2018, nel pieno della battaglia ingaggiata dall’allora premier gialloverde Conte con Bruxelles nel tentativo, poi rientrato, di allargare gli spazi di deficit italiani.

L’identikit con i dati decisivi per il nuovo BTp Italia prenderà forma domani, quando il Tesoro comunicherà i tassi minimi garantiti che potranno essere confermati o rivisti al rialzo giovedì pomeriggio, prima della giornata finale dedicata agli investitori istituzionali.

Durata e premio fedeltà del Btp Italia

Il titolo avrà una durata di 7 anni, e un premio fedeltà rotondo (1%, riservato a chi acquista il BTp nei giorni del collocamento e lo mantiene in portafoglio fino alla scadenza del 4 giugno 2032) come si conviene a un bond che si colloca nella parte lunga della forchetta tradizionale delle offerte al retail.

Un calendario di questo tipo complica anche le previsioni legate alla caratteristica principale del BTp Italia, rappresentata dal suo aggancio all’inflazione: la scommessa, parecchio difficile in tempi normali, diventa impossibile quando gli scenari aperti dal neoprotezionismo dell’amministrazione Trump cambiano anche più volte a settimana. Ma proprio questi timori potrebbero riaccendere l’interesse per la protezione contro i rialzi dei prezzi promessa da un titolo indicizzato.