L’Fmi promuove l’Italia: bene occupazione e tagli al deficit

L’occupazione che cresce e aggiorna costantemente i livelli record nelle serie storiche nazionali e la riduzione drastica del deficit realizzata con la disciplina fiscale di questi ultimi anni costruiscono un argine cruciale contro i rischi generati da uno scenario internazionale che non risparmia incognite sulle politiche commerciali e le tensioni geopolitiche.

Lo scrivono gli analisti del Fondo monetario internazionale nel rapporto annuale sull’economia e la finanza pubblica italiana (Article IV). La valutazione che conclude l’esame consueto sviluppato dal Fondo nelle scorse settimane suona come una nuova promozione importante per la prudenza di bilancio rivendicata dal ministro dell’Economia Giancarlo Giorgetti, e tradotta dai mercati con uno spread ormai da settimane costantemente sotto una quota 90 inedita da parecchi anni.

Passi avanti e sfide

Certo, nel frullatore agitato dalle minacce dei dazi Usa e da un Est in fiamme dall’Ucraina al Medio Oriente le sfide per un Paese ad alto debito non sono leggere. Ma il punto di partenza, riconosce l’Fmi, è rappresentato dalla “brillante performance fiscale” che l’anno scorso ha riportato, in forte anticipo sulle previsioni, l’avanzo primario nei conti italiani. Questa briglia sui saldi di finanza pubblica, nota il report del Fondo monetario nel passaggio più significativo sul piano sostanziale, non è stata tirata danneggiando l’economia reale, la cui “resilienza” ai venti avversi della congiuntura internazionale è stata puntellata con “politiche solide a sostegno della crescita” e con “un livello di occupazione record”.

Investimenti domestici e spinta tedesca

La prova più recente arriva dai risultati del primo trimestre di quest’anno, che “nonostante l’accresciuta incertezza sulla politica commerciale globale”, è riuscita a mettere a segno una crescita dello 0,3% anche grazie a una “continua crescita degli investimenti”. E questo fattore, con l’accelerazione prevista per la fase finale del Pnrr, dovrebbe aiutare a tenere botta in attesa che si attivino anche le ricadute positive del maxiprogramma di spesa deciso dal Governo tedesco. In un contesto del genere, ma qui ovviamente i decimali delle previsioni si avventurano su un terreno reso scivoloso dall’incertezza sulle prospettive, l’Italia dovrebbe continuare a misurare una “crescita moderata” anche quest’anno (l’Fmi prevede un +0,5%, un decimale sotto le stime del Governo), e una leggera ripresa ulteriore nel 2026 (+0,8%) seguita da una altrettanto modesta decelerazione (+0,6%) nel 2027. Tanto basterebbe a mantenere il deficit sotto al 3% del Pil nei prossimi due anni, dopo aver chiuso il 2025 al 3,3% come previsto anche dal Governo, mentre la linea del debito tracciata dagli analisti del Fondo viaggia circa un punto di Pil più in alto di quella disegnata al ministero dell’Economia.